影响一个市场运作的因素很多，各种各样，方方面面。这中间还包括了政治因素、政策因素、投资者结构、交易规则、交易监督管理等等 。然而这一些因素在不同的市场中却不完全一样，错综复杂。以投资者较为熟悉的国内市场和美国股票市场为例，他们之间有着很大的差异。要能更好的理解市场的价格行为，我们一定要认清这些关键的因素和他们在不同市场中的区别。

  中国虽然也叫市场经济，但政策的影响力远大于国外。因此在国内做投资时，需要格外关注政策动向。以股市为例，中国股市是有名的政策市，政策的调整或官媒言论，甚至会彻底改变股市的运行方向。2015年的股灾的起因就是证监会突查杠杆配资，杠杆牛戛然而止，市场进入漫漫熊途。

  更麻烦的是，权威媒体还会虚晃一枪，给投资者带来非常大的心理落差。人民日报就曾刊文4000点才是A股牛市起点，给予投资者强烈的牛市预期。结果熊市很快就来了，韭菜一茬一茬被收割。

  相比之下，国外的市场，政府影响和干预极少，不容担心政策的突然干预，分析起来就容易的多。所以，在中国做投资首要把握好政策方向，然后判断政策影响的时间和程度，这也是我们投资者的必修课之一。

  国内外金融发展阶段不同，市场成熟度和对应的监督管理体系都有很大差异。总体而言，发达国家市场起步早，金融监督管理体系较为完善，市场相对有序。以P2P为例，美国很早就有，美国证券交易委员会（SEC）从2008年便开始严格监管P2P行业，实行高门槛准入。除此之外，还有州级部门的配合监管，在严控额度的同时要求P2P机构和融资人及时进行信息披露，确保整个过程清晰透明。

  然而我国监督管理体系一直滞后，2012年P2P爆发发展时，相关的监管体系依然空白。接着泛亚、e租宝等跑路违约事件频频发生。直到2017年尾大不掉时，银监会等部门才密集出台25份相关政策文件，对P2P产品进行规范监管，而这个时候很多投资者早已掉坑里。

  由于我国存在独特的监管体系，所以我们在做任何投资之前，要认清特色的监管环境，不然很容易掉到坑里。

  国外成熟资本市场以机构投资者为主，而中国明显是散户为主。结构上，美国股市是“八二分化”，机构八，散户二，中国则是“二八分化”，机构二，散户八。

  由于体量的原因，机构和散户的投资理念是完全相反。机构注重价值投资，追求长期收益和时间复利，而散户具有明显的投机心理，希望一夜暴富，喜欢追涨杀跌。

  不同的参与主体，不同的投资理念，造就了完全不同的市场风格。国外市场虽然没有涨跌停，但市场自我纠错和调节的能力很强，长期来看比较稳定。而国内市场虽然有涨跌停的限制，但波动性却非常大，容易暴涨暴跌。

  而且这还会让机构散户化。当短期波动剧烈，散户不但卖出手中股票还会强赎基金，这就导致机构被迫减仓，丧失自己的专业定价能力。尤其是公募基金出于短期基金排名的考虑，可能被迫在低价做出斩仓等非理性的散户行为。本来机构投资者就少，还经常被迫散户化，中国市场想理性都难。

  发达国家的投资工具相对丰富齐全，而国内尚处于金融初级阶段，投资工具还在不断的补充和完善过程中。以房地产投资为例，房地产是中国居民最喜闻乐见的投资标的，但基本只能直接购买实物房产，这样不仅成本高，流动性差，而且需要承担房价波动带来的巨大风险。

  而国外投资房地产已经有许多新玩法，最常见的是房地产信托投资基金，本质是房地产证券化，把实物房产通过价值转化，变成易于流通、成本较低的标准化证券资产。投资者可通过购买基金份额持有项目公司股权，从而享受和实物房产投资一样的权益。这种方式不仅降低了准入门槛，对应的风险也随之下降。

  还是以股市为例，国内外的股票发行及退出机制都有明显区别。在IPO发行制度上，美国股市采用“注册制”，只要符合上市发行的条件并依法进行信息公开披露即可，监管部门仅发挥一般监督功能。中国股市采用“核准制”，除了需要满足基本条件外，还需要经过监管部门起决定性作用的审批流程。

  在退出机制上，美国股市同时采用了财务退市和市场化退市两种标准，优胜劣汰，充分发挥市场的资源配置功能。而中国股市的退出标准相对单一，只有连续三年亏损这一条，未能充分发挥市场的选择功能。

  在“大进大出”原则的指导下，美国股市经过上百年的发展，大浪淘沙后现有3000多家上市公司，相对优质，适合进行价值投资。而中国股市不到30年的历史现也有3000多家上市公司，但其资质参差不齐，出现了很多财务造假上市、欺诈发行退市的案例。

  交易机制会直接影响交易行为，进而影响整个投资逻辑。美国股市实行T+0制度，可以即买即卖，中国股市实行T+1制度，当天买入，第二个交易日才能卖出，流动性受到限制。

  美国股市允许做空，只要看对走势，哪怕是股价下跌也能盈利。中国股市没有做空机制，只有股价上涨的时候才能实现盈利，容易控；交易单位也不一样，美国股票没有交易单位限制，中国股票最小交易单位为100股，对于那些像贵州茅台一样的高价股买一手就需要大几万块钱，限制了部分投资者的参与。

  美国股票没有涨跌幅限制，中国股票有10%涨跌停板制度；交易手续费也不同，美国的手续费以交易笔数为基准，与交易金额无关，而中国的手续费与交易金额挂钩，因此美国投资者对交易频次更加敏感，中国投资者更加关注交易金额。

  对比一下你就会发现，中外投资市场在政策环境、监督管理体系、参与主体、投资工具、市场质量和交易机制等6大方面存在巨大的差异，总体来看，国内市场相对国外还不够成熟，因此在中国做投资一定要形成中国特色的投资方法论。返回搜狐，查看更加多